三个哈佛辍学生的AI芯片公司Etched融资3亿美元，估值103亿
三个2022年从哈佛辍学的年轻人，刚拿到红杉资本有史以来最大的一笔C轮投资——3亿美元，公司估值103亿美元，七个月内翻了一倍。
三个关键信息
红杉领投，顶级资本扎堆。 Etched的C轮由红杉资本领投，a16z（Andreessen Horowitz）、Jane Street、SK海力士、Diffusion跟投，Peter Thiel和Jump Trading等早期投资人继续加码。这是红杉资本历史上金额最大的C轮投资。上一轮融资在2025年底完成，当时估值约50亿美元，七个月后直接翻倍到103亿。
不是PPT芯片，而是有真实订单的产品。 Etched的核心产品Sohu是一款专门为Transformer架构设计的推理芯片，不是通用GPU，而是把Transformer的计算流程直接烧进硅片。公司披露订单簿已超过10亿美元，并且已有客户在进行实测。这让Etched与大多数「先画饼再找客户」的芯片创业公司拉开了距离——它已经是一个有出货产品的供应商，而不只是一个路线图。
瞄准推理市场的结构性机会。 随着AI应用从训练转向推理（即模型部署后处理用户请求的环节），推理算力的需求正在爆发式增长。通用GPU在推理场景下存在大量浪费——Etched的赌注是：专用芯片在推理的性价比上可以碾压通用方案。SK海力士的参投也值得注意，这家全球第二大存储芯片厂商的入局意味着Etched的芯片-内存协同设计得到了供应链层面的认可。
王斗视角
芯片创业公司拿到百亿估值，在以前会被当成泡沫的典型案例。但Etched的数字不太一样：10亿美元订单簿、客户已经在跑实测、红杉给出了自己历史上最大的C轮支票。三个哈佛辍学生2022年创业，当时红杉还拒绝过他们，四年后红杉反过来领投——这个反转本身就说明推理芯片市场的温度变化有多快。核心逻辑很简单：英伟达的GPU是瑞士军刀，什么都能干但什么都不是最优解；Etched的Sohu是手术刀，只干Transformer推理这一件事但干到极致。问题是瑞士军刀厂商不会坐着看你切蛋糕——英伟达的Blackwell推理性能也在猛追。Etched的窗口期可能就这两三年，跑不出规模效应就会被碾过去。