Intel今晚发Q2财报：18A良率飙至85%，苹果微软双双签约代工

Intel今晚盘后发布2026年第二季度财报，但比财报数字更让华尔街兴奋的，是它的代工业务终于开始签到真金白银的大客户。

三个关键信息

18A工艺良率跳升至85%。 上季度还在65%，一个季度拉了20个百分点。Intel同时已经在下一代18A-P节点上启动了风险量产，速度比路线图预期更快。良率是代工生意的命脉——台积电当年也是靠良率把三星挤出去的。

苹果和微软正式加入18A代工。 两家同时成为Intel Foundry的早期设计合作伙伴。据报道苹果已确认使用18A-P为低端Mac和iPad芯片代工，预计2027年投产。微软的具体产品未披露，但方向大概率是自研AI推理芯片。一年前还没人相信Intel能抢到苹果的订单。

股价年内涨163%，市场在赌代工翻盘。 共识预期Q2营收144亿美元、非GAAP每股收益0.22美元。数据中心和AI业务上季度同比增长22%至51亿美元。但华尔街真正盯的不是这些老业务——外部代工收入是否出现实质性增长，才是判断Intel Foundry从成本中心变成真生意的唯一信号。

王斗视角

Intel这两年的故事就像一个中年人突然开始跑马拉松：所有人都觉得他会半路退赛，但他居然还在加速。18A良率从65%跳到85%，这不是PPT数字，这是晶圆厂里真实的良品率——每提高一个百分点都意味着数十亿美元的成本差。苹果愿意把低端芯片交给Intel代工，说明台积电的产能确实紧到连苹果都要找备胎了。但别急着吹翻盘：苹果给的是低端产品线，高端A系列和M系列还是牢牢绑在台积电身上。Intel要证明的不是能接单，而是接了单之后能按时交货、良率不掉。股价涨163%已经把期望值拉满，今晚财报要是代工收入没有惊喜，回调会很猛。

来源：TradingKey、IndMoney、Kavout